纺织服装行业周报：本土运动品牌追赶步伐坚定有力

凝荷

行业动态信息   国内外运动品牌FY17经营情况一览，阿迪难以撼动，国内品牌不断追赶，前景乐观。随着各国内外主要运动品牌悉数公布2017（财）年经营情况，从耐克、阿迪达斯、彪马、安德玛、亚瑟士、、李宁七家公司及品牌来看，耐克与阿迪达斯依然遥遥领先，同时各家全年营业收入均有不同程度增长，安德玛、亚瑟士和李宁净利润出现下滑。   耐克2017财年营收344亿美元，同比增长6%，收入规模为安踏的13倍、24倍。阿迪达斯、彪马营收分别增长15%、15.9%。安德玛增长明显趋缓，营收同比增长3.13%，增长神话不再。亚瑟士收入同增仅0.3%。安踏增速最快，达25.1%，逐渐追赶国际品牌规模。李宁销售继续回暖，收入保持双位数增长。   业绩方面，耐克一骑绝尘，净利润同比增长13%至42亿美元，为阿迪达斯业绩近3倍。阿迪达归母净利润增长15%至11.73亿欧元。彪马品牌继续高增长，盈利能力迅速提升，净利润翻倍增长。玛在原料获取、产能等供应链环节遭遇困难，加上不当的库存管理导致2017财年毛利率下滑明显，全年亏损4826万美元。亚瑟士业绩同样下滑。安踏净利润增速依然居首，同比增长29.4%至30.88亿元。李宁因2016年出售红双喜投资收益带来高基数效应，导致2017年业绩同比出现下滑。   两大国内品牌在毛利率上并不落后，安踏体育近两年毛利率都只仅次于阿迪达斯，位列第二，超越了耐克。而近两年也均为TOP4。随着我国政策对体育运动的鼓励，国民运动意识提升，各项国际运动赛事推动助力，加上运动品牌自身发展，国内龙头品牌与国际知名品牌之间的距离在逐步缩小，安踏净利润已经超越了大部分国际品牌对手。中短期来看，除耐克、阿迪达斯难以撼动外，安踏、李宁都有逐渐靠近并超越其他几大国际品牌的乐观前景。   国内国外棉价出现下跌、部分化纤材料出现上涨。2018年3月30日，328中国棉花价格指数15546元/吨（较2018年3月23日下跌0.71%），cotlookA指数89.95美分/磅（较2018年3月23日下跌1.75%）。棉纱期货持仓数上升。截至2018年3月30日，周成交总量188手，持仓数24手，较上周上升33.33%。       来源：中信建投