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申万宏源7月10日发布纺织服装行业研究报告，报告摘要如下：
品牌服装零售复苏延续,纺织品出口回暖,棉价保持平稳。1）国内销售端好转明显:2017年4月、5月全国50家大型零售企业零售额同比增长5.5%、4.1%,较去年同期上升2.6pct、8.2pct;线上商品服务零售额高增长,1-5月累计同比增速达32.5%,较去年同期上升4.8pct;全国限额以上服装鞋帽销售额1-5月累计同比增长7.2%,较去年同期上升0.2pct。
整体上行业保持复苏。2）出口端回暖:1-5月纺织品出口数据由负转正,累计同比增长0.4%;服装出口数据跌幅收窄,累计下滑2.2%;较去年同期分别上升0.7pct、1pct,海外需求趋势向好。3）上游供给端棉价平稳:截止至6月30日,棉花价格328指数较年初上涨0.9%,6月中旬起小幅下降;储备棉累计成交169.5万吨,成交率为68.6%,成交平均价格为14958元/吨,部分缓解供棉压力。
中报服装业绩符合预期,纺织业受益出口回暖保持增长,电商领域业绩靓丽。根据我们预计的中报业绩情况,从子行业看:1）电商及电商生态领域保持高增长:全球线上替代线下加速演进,跨境电商在资本市场影响力持续提升;电商生态服务领域外延并购活跃,品牌矩阵建设有效扩展。2）男装行业二季度复苏延续,门店调整成效显现,渠道库存持续消化处于低位。3）高端女装回暖持续,并表其他品牌及业务板块将继续推动二季度业绩大幅增长。4）纺织行业出口需求回暖,上半年海外新增产能陆续释放,延续稳定增长态势。5）休闲服饰库存消化与渠道转型仍在进行中。6）户外体育业绩下滑,库存仍在调整,看好体育概念延伸布局贡献新增长点。7）家纺行业业绩平稳增长,看好大家居业务转型。
我们预计纺织服装行业重点公司2017年中报业绩情况如下,男装、高端女装复苏趋势明显,电商领域龙头公司业绩内生性增长高:增速高于30%的公司有9个:歌力思（增速140%,符合预期,主品牌保持增长态势,并表收购品牌推动业绩高增长）;跨境通（增速100%,符合预期,服装自有网站流量上升趋势显著）;美盛文化（增速95%,符合预期,IP衍生品业务全面布局）;搜于特（增速85%,符合预期,供应链管理业务高增长）;开润股份（增速80%,符合预期,自有品牌快速发展）;南极电商（增速60%,符合预期,GMV稳定增长,品牌矩阵建设持续推进）;股份（增速45%,符合预期,婴童医美业务并表贡献高增长）;华孚色纺（增速45%,符合预期,新增产能释放,供应链整合效果显著）;嘉欣丝绸（增速35%,符合预期）。
增速在0-30%的公司有13个:（增速20%,符合预期,店效持续提升）;九牧王（增速18%,符合预期,男装复苏延续,潮流品牌门店积极扩展）;安正时尚（增速15%,符合预期,多品牌战略势头良好）;百隆东方（增速15%,符合预期,海外产能释放,产品提价带动利润增长）;七匹狼（增速10%,符合预期,渠道调整逐步完成）;罗莱生活（增速10%,符合预期,并表收购家居品牌）;（增速7%,符合预期,门店数量大幅增加,进军海外市场）;贵人鸟（增速6%,符合预期）;鲁泰（增速6%,符合预期,海外低成本产能贡献收入）;森马服饰（增速5%,符合预期,童装龙头业绩稳健）;联发股份（增速0%,符合预期）;富安娜（增速0%,符合预期）;奥康国际（增速0%,符合预期）。
来源：中国证券网 |
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